Euronext ETF Europe : une nouvelle ère pour les ETF européens

Euronext ETF Europe s’impose aujourd’hui comme une solution innovante et transformatrice face à la fragmentation historique du marché des ETF en Europe. Ce nouveau dispositif vise à unifier la cotation, centraliser la liquidité et rationaliser les processus post-négociation pour optimiser l’expérience des investisseurs, émetteurs et teneurs de marché. Après des années de complexité liées à la multi-cotation sur différentes places boursières, cette initiative d’Euronext promet une intégration renforcée du marché européen, facilitant un accès simplifié et moins coûteux aux produits d’épargne collective. L’enjeu dépasse le simple cadre technique : il s’agit de poser les bases d’une véritable union européenne des marchés des capitaux, contribuant ainsi à accroître la compétitivité et la transparence du secteur.

Visant un public à la fois professionnel et particulier, cette plateforme ambitionne de répondre aux attentes grandissantes en matière de trading performant, tout en promouvant une liquidité consolidée et une meilleure réduction des spreads. Grâce à une architecture technique avancée, intégrant des systèmes comme Optiq® et Euronext Clearing, la post-négociation devient plus fluide, plus sûre, et moins onéreuse. Parallèlement, le plan stratégique « Innovate for Growth 2027 » incarne la vision ambitieuse d’Euronext de leader européen en matière de développement du marché des capitaux, en fournissant une réponse adaptée aux évolutions rapides du secteur des ETF. Les réactions enthousiastes des principaux acteurs sectoriels soulignent l’importance majeure de cette avancée, tout en mettant en lumière les bénéfices tangibles pour chaque intervenant du marché, qu’il s’agisse des investisseurs particuliers, des émetteurs ou des teneurs de marché.

En bref :

• Fragmentation multiple du marché européen des ETF freinant la croissance et la liquidité.

• Nouvelle plateforme Euronext ETF Europe unifiant via une cotation unique et un carnet d’ordres centralisé.

• Accès transfrontalier simplifié pour les investisseurs, optimisation des spreads et transparence accrue.

• Réduction drastique des coûts post-négociation grâce à une architecture intégrée et harmonisée.

• Une solution saluée par émetteurs, teneurs de marché et gestionnaires d’actifs, inscrite dans la stratégie Innovate for Growth 2027.

Euronext ETF Europe : unifier le marché européen des ETF pour surmonter la fragmentation

Analyse de la fragmentation du marché européen des ETF

Le marché des ETF en Europe a longtemps souffert d’une fragmentation structurelle qui complique sérieusement les opérations pour les acteurs du secteur. Chaque pays regroupe plusieurs places boursières, et il est courant pour un émetteur d’avoir à multiplier les cotations sur ces multiples plateformes afin d’assurer une visibilité paneuropéenne. Cette dispersion géographique entraîne non seulement une dilution de la liquidité, mais aussi une diversité de règles et de processus, allant jusqu’à ralentir la dynamique du marché.

 

Pour illustrer le phénomène, il faut savoir que plus de 2 000 ETF sont aujourd’hui cotés en Europe, mais souvent fragmentés sur les plaques boursières de Paris, Amsterdam, Bruxelles ou Lisbonne. Chaque point de cotation apporte son lot de normes spécifiques, exigeant des adaptations financières et opérationnelles importantes aux investisseurs et émetteurs. Ce parcours du combattant freine la démocratisation des ETF auprès des épargnants, qui voient leur accès complexifié, tandis que les teneurs de marché peinent à consolider leurs carnets d’ordres.

Défis liés à la multi-cotation et dispersion de la liquidité

La multi-cotation, bien que destinée à renforcer la visibilité, génère un effet contraire : la dispersion de la liquidité affaiblit la capacité des acteurs à assurer des spreads compétitifs et à sécuriser la meilleure exécution lors des séances de trading. Ainsi, des volumes fragmentés entraînent un étalement entre l’offre et la demande, dégradant l’efficacité des prix et la performance des ordres.

Cette situation est particulièrement visible sur certains ETF populaires, cotés parfois sur trois ou quatre marchés simultanément, avec des carnets d’ordres isolés. Résultat : les teneurs de marché doivent arbitrer entre multiples plateformes, augmentant leurs coûts opérationnels, et les investisseurs subissent des conditions moins avantageuses. Un autre exemple : pour accéder au fonds d’un émetteur donné, ils doivent naviguer entre différentes places, ce qui alourdit la complexité et freine l’adoption.

Coûts post-négociation : complexité et impact pour les acteurs

Au-delà de la cotation et de la trading, la gestion post-négociation demeure un autre facteur aggravant. Les processus de compensation, de règlement-livraison et la gestion des sécurités sont éclatés, avec des systèmes techniques variés selon les pays participants. Cette hétérogénéité augmente non seulement les délais de traitement, mais fait grimper les coûts pour chaque transaction.

Les réglementations nationales et européennes qui s’entremêlent complexifient davantage le tableau. Par exemple, les intermédiaires doivent gérer des frais spécifiques aux infrastructures locales, et les banques dépositaires multiplient les opérations de contrôle et d’adaptation du titre. Cette surcharge freine le développement harmonisé des produits ETF à l’échelle européenne.

Conséquences pour les investisseurs, émetteurs et teneurs de marché

Les répercussions de cette fragmentation ne concernent pas seulement les acteurs professionnels mais impactent directement l’ensemble des investisseurs. L’accès limité aux produits, la faiblesse de la liquidité consolidée, et l’absence de carnet d’ordres unique tendent à limiter la formation naturelle des prix.

Pour les émetteurs d’ETF, cela représente une multiplication des coûts et contraintes : nombreuses cotations, procédures de conformité complexes, canaux de distribution éclatés. Les teneurs de marché, quant à eux, doivent se déployer sur différents marchés avec des modèles d’adhésion non harmonisés, ce qui réduit l’efficacité de l’exécution.

• Multiplication des cotations sur plusieurs bourses européennes

• Liquidité dispersée sur différents carnets d’ordres

• Complexité accrue des opérations post-négociation

• Coûts élevés pour émetteurs et teneurs de marché

• Impact négatif sur la transparence et l’accès des investisseurs

Acteurs	Défis rencontrés	Conséquences
Investisseurs	Accès compliqué, liquidité partagée	Spreads larges, formation de prix moins efficace
Émetteurs	Multiples cotations, coûts élevés	Distribution fragmentée, gestion complexe
Teneurs de marché	Carnets d’ordres isolés, modèle d’adhésion différent	Qualité d’exécution amoindrie

Comment la plateforme Euronext ETF Europe répond aux enjeux de la multi-cotation et de la liquidité

Centralisation des carnets d’ordres : maximiser la liquidité sur Euronext ETF Europe

La principale innovation d’Euronext ETF Europe réside dans l’unification des cotations pour un ensemble d’ETF paneuropéens. Cette plateforme permet de centraliser les carnets d’ordres, favorisant ainsi une liquidité consolidée et plus dense, ce qui se traduit par des spreads resserrés et des conditions de trading optimisées. La centralisation évite de disperser les volumes entre plusieurs places, rendant les transactions plus efficientes.

Grâce à cette consolidation, les investisseurs bénéficient d’une meilleure visibilité sur l’ensemble du marché européen des ETF et profitent d’une exécution plus fluide, à coût réduit. Cette nouveauté répond directement aux attentes des teneurs de marché, qui peuvent désormais opérer sur un carnet unique, simplifiant considérablement leur modèle opérationnel.

Simplification de l’accès transfrontalier aux ETF européens

Euronext facilite fortement l’accès transfrontalier aux ETF en supprimant la nécessité pour les investisseurs de naviguer entre plusieurs marchés. Cette simplification rejoint la logique d’une véritable union des marchés européens des capitaux, stimulant la dynamique d’investissement dans des produits diversifiés et accessibles plus aisément.

Par exemple, via le réseau Euronext, un investisseur parisien peut accéder avec les mêmes conditions et la même transparence à un ETF coté auparavant seulement à Amsterdam ou Bruxelles. Cette uniformisation réduit également les barrières de coût et de compréhension, ce qui renforce l’attrait des ETF auprès du grand public.

Réduction des coûts de distribution pour les émetteurs d’ETF

Du côté des émetteurs, la plateforme élimine les inconvénients liés à la nécessaire multiplication des cotations. En optant pour une cotation unique sur Euronext ETF Europe, ils bénéficient d’un point d’entrée simplifié sur toute la zone et peuvent optimiser leur stratégie de distribution paneuropéenne.

Cela allège non seulement les charges financières et techniques liées à la gestion de multiples outils, mais autorise aussi une offre plus souple, avec des produits disponibles en plusieurs devises et indices. Cette fluidité est un facteur d’innovation qui peut se traduire par un élargissement du catalogue sur le marché ETF.

Optimisation de la post-négociation avec une architecture technique intégrée

La nouvelle plateforme innove également avec une chaîne post-négociation conçue pour être harmonisée et intégrée. Le recours à Euronext Clearing pour la compensation centralisée et l’utilisation de Target2-Securities via Euronext Securities garantissent une mise en œuvre cohérente et sécure des règlements et livraisons. Ce montage réduit considérablement les coûts et les délais, tout en renforçant la fiabilité opérationnelle.

La suppression des barrières procédurales au niveau post-négociation favorise une meilleure fluidité des opérations et diminue les risques de défaillance, assurant ainsi plus de confiance pour tous les participants.

• Centralisation des carnets d’ordres pour renforcer la liquidité

• Accès unifié et simplifié aux marchés européens

• Cotation unique pour réduire les coûts d’émission

• Post-négociation intégrée grâce à des infrastructures sécurisées

Fonctionnalités Euronext ETF Europe	Avantages principaux
Consolidation de la liquidité	Spreads plus serrés, meilleure exécution
Point d’entrée unique pour la distribution	Simplification des démarches, réduction des coûts
Chaîne post-négociation intégrée	Efficacité, sécurité accrue, frais en baisse
Accès transfrontalier simplifié	Développement du marché, diversification investisseur

Bénéfices concrets de la plateforme Euronext ETF Europe pour chaque acteur du marché

Investisseurs particuliers : transparence, liquidité et accès élargi aux ETF

Pour les investisseurs, la plateforme ouvre des perspectives nouvelles en leur offrant un accès simplifié aux produits européens diversifiés, avec une meilleure transparence sur la formation des prix et la qualité du trading. La centralisation de la liquidité permet des spreads plus serrés, ce qui améliore le coût d’entrée et de sortie sur les positions.

Il est désormais plus facile d’acquérir des ETF diversifiés, notamment dans le cadre des placements patrimoniaux, où la diversification est un levier essentiel. Grâce à cette simplification, les particuliers peuvent gérer leur portefeuille avec plus de souplesse, et explorer des stratégies d’investissement souvent réservées auparavant aux professionnels.

Émetteurs d’ETF : cotation unique, distribution paneuropéenne et flexibilité multi-devises

Les émetteurs sont libérés de la contrainte de la multi-cotation grâce à une plateforme unique. Cette innovation se traduit par une réduction tangible des coûts liés à la cotation et à la compliance. Ils jouissent également d’une porte d’entrée unifiée leur permettant de proposer leurs produits aux investisseurs de toute l’Europe, dans des conditions optimales.

La possibilité de déployer des ETF en plusieurs devises et sur différents indices élargit leur gamme, tout en répondant à la demande croissante des marchés pour des produits spécifiques, notamment sur les thématiques ESG ou sectorielles. Cette flexibilité stimule l’innovation et la compétitivité.

Teneurs de marché : qualité d’exécution et carnet d’ordres consolidé

Les teneurs de marché voient leur activité facilitée par un carnet d’ordres consolidé qui limite la fragmentation des volumes. Cette configuration augmente leur capacité à gérer les spreads, affiner la prise de position et optimiser la liquidité. La qualité d’exécution s’améliore grâce au modèle d’adhésion coordonné et aux flux de données unifiés.

Pour les teneurs, cela se traduit par une plus grande efficacité opérationnelle et une capacité à offrir des prix plus compétitifs, ce qui améliore leur attractivité et leur rôle central dans le fonctionnement du marché.

Courtiers et gestionnaires d’actifs : harmonisation des flux et compétitivité accrue

Les courtiers bénéficient d’une harmonisation des flux sur une plateforme unique, facilitant les interactions avec les teneurs de marché et les infrastructures de compensation. Ce gain de simplicité se traduit par une réduction des frais opérationnels et une meilleure gestion des risques.

Les gestionnaires d’actifs peuvent ainsi construire des stratégies plus performantes, intégrant une gamme élargie d’ETF cotés sur une plateforme fiable et efficiente, tout en garantissant à leurs clients un accès simplifié et compétitif.

• Investisseurs : accès simplifié, meilleure liquidité et transparence accrue

• Émetteurs : cotation unique et distribution paneuropéenne optimisée

• Teneurs de marché : carnet d’ordres centralisé et optimisation des spreads

• Courtiers : gestion harmonisée des flux et réduction des coûts

Acteurs	Bénéfices clés
Investisseurs particuliers	Accès élargi, coûts réduits, meilleure liquidité
Émetteurs d’ETF	Coûts allégés, distribution paneuropéenne
Teneurs de marché	Qualité d’exécution renforcée, carnet consolidé
Courtiers et gestionnaires	Harmonisation, efficience, compétitivité accrue

Architecture technique d’Euronext ETF Europe : efficacité et innovation sur toute la chaîne

Le rôle de la plateforme Optiq® dans la négociation des ETF

La plateforme Optiq® d’Euronext constitue le noyau technologique de la négociation sur Euronext ETF Europe. Conçue pour la vitesse et la robustesse, Optiq® assure la convergence des ordres dans un carnet unifié, au bénéfice d’une exécution rapide et performante. La technologie gère efficacement les fluctuations des flux et garantit une haute disponibilité, essentielle dans le cadre des actifs financiers à haute fréquence.

Ce système permet également une harmonisation des règles de trading, limitant ainsi la complexité liée à la diversité des régulations entre les pays européens. Optiq® optimise la visibilité des prix et des volumes, contribuant à la précision des cotations et au resserrement des spreads.

Euronext Clearing et Target2-Securities : garantir une post-négociation intégrée

L’efficacité post-négociation repose sur l’intégration de la compensation centralisée via Euronext Clearing et le règlement en euros par Euronext Securities avec la plateforme Target2-Securities. Cette configuration apporte une fluidité sans précédent dans la gestion des transactions, garantissant des délais raccourcis et une sécurisation maximale des échanges.

La centralisation réduit les coûts liés aux infrastructures fragmentées et diminue le risque opérationnel, ce qui est très apprécié par tous les acteurs. Le tout est conçu pour s’adapter aux évolutions réglementaires et maintenir une conformité rigoureuse.

Sécurité, efficacité et réduction des frais pour tous les participants

L’architecture technique d’Euronext ETF Europe a été pensée pour maximiser la sécurité avec des protocoles avancés de cybersécurité et de monitoring en temps réel. Par ailleurs, elle garantit une réduction sensible des frais, notamment grâce à la mutualisation des ressources et la simplification des processus.

Cette optimisation profite à tous les participants, diminuant les coûts globaux du marché et stimulant l’attractivité des ETF sur le marché européen.

Calendrier de transition et modalités de migration jusqu’en septembre 2026

Euronext a planifié une phase de transition progressive jusqu’à septembre 2026, permettant aux acteurs de s’adapter sans rupture. Cette migration comprend des étapes clés :

• Analyse individuelle des portefeuilles d’ETF éligibles

• Mise en place de la cotation unique pour les premiers produits

• Délisting progressif des ETF dupliqués sur plusieurs places

• Formation et accompagnement pour garantir un basculement fluide

Cette méthode évite les désagréments pour les investisseurs et assure la continuité des opérations sur tout le territoire.

Période	Actions clés	Objectifs
2024-2025	Phase pilote, premiers ETF migrés	Tester tech, optimiser liquidité
2025-2026	Extension progressive, délisting contrôlé	Consolider marché intégré
Septembre 2026	Achèvement transition	Marché européen unifié

Euronext ETF Europe : moteur d’intégration du marché des capitaux européens au service de la croissance

Vision stratégique : ‘Innovate for Growth 2027’ et leadership européen d’Euronext

Dans le cadre de sa stratégie « Innovate for Growth 2027 », Euronext endosse un rôle de leader européen, déterminé à bâtir un marché des capitaux plus intégré et compétitif. L’initiative Euronext ETF Europe s’inscrit pleinement dans cette ambition, en structurant une solution durable face aux défis de la fragmentation du marché.

Cette stratégie vise à renforcer la place de l’Europe dans la finance mondiale par l’innovation technologique, la simplification réglementaire et la promotion de produits financiers performants, en particulier l’épargne collective via les ETF.

Soutiens institutionnels, industriels et retours des principaux acteurs du secteur

Le projet bénéficie d’un large soutien des instances européennes, d’émetteurs majeurs et de courtiers reconnus comme Bourse Direct, qui ont souligné en plusieurs occasions la pertinence et la nécessité de cette unification. Les gestionnaires d’actifs voient là une opportunité de simplifier leurs process tout en améliorant l’offre aux investisseurs.

Selon un représentant d’un grand émetteur européen, « Euronext ETF Europe est le catalyseur attendu pour rendre le marché des ETF réellement accessible à tous et optimiser la liquidité, en particulier dans le contexte concurrentiel global actuel ». Cette convergence d’intérêts témoigne de l’attractivité du projet.

Rationalisation du marché : gestion transparente du délisting des ETF dupliqués

Un enjeu pratique majeur sera le délisting progressif des quelques ETF dupliqués sur plusieurs places, qui sera géré de manière transparente pour les investisseurs. Cette rationalisation évitera la confusion et préservera la continuité des services tout en achevant la consolidation.

Cette simplification contribuera à une meilleure visibilité des produits, à la diffusion de meilleures pratiques et à un accès facilité, participant ainsi au dynamisme commercial du marché.

Impact sur la compétitivité et l’accessibilité du marché européen des ETF

L’intégration portée par Euronext ETF Europe devrait entraîner une baisse des coûts pour les émetteurs et une amélioration de la liquidité, entraînant des spreads plus compétitifs et donc un meilleur rendement pour les investisseurs. Ce cercle vertueux favorisera également l’innovation produit et l’essor de la gestion passive.

À terme, on peut donc s’attendre à une croissance soutenue du marché des ETF, renforçant la place de l’Europe dans la gestion d’actifs globale, et à une démocratisation accrue de ces produits stratégiques, facilitant ainsi l’accès à la diversification pour tous les types d’investisseurs.

• Leadership affirmé d’Euronext grâce à la stratégie Innovate for Growth 2027

• Large adhésion des acteurs institutionnels et industriels

• Gestion transparente du délisting des produits dupliqués

• Effet positif sur la compétitivité et l’accessibilité du marché

Questions fréquentes sur Euronext ETF Europe

Qu’est-ce que la plateforme Euronext ETF Europe ?

Euronext ETF Europe est une plateforme boursière unifiée dédiée à la cotation et à la négociation des ETF en Europe, centralisant les carnets d’ordres et simplifiant les accès transfrontaliers.

Quels bénéfices apporte-t-elle aux investisseurs particuliers ?

La plateforme améliore la liquidité, réduit les spreads, simplifie l’accès aux ETF européens et garantit une meilleure transparence dans la formation des prix.

Comment la multi-cotation est-elle prise en charge ?

La plateforme permet une cotation unique pour chaque ETF, évitant la multiplication des cotations sur plusieurs bourses, ce qui augmente la liquidité consolidée.

Quels sont les gains pour les émetteurs d’ETF ?

Les émetteurs bénéficient d’une réduction des coûts de cotation, d’une distribution facilitée à l’échelle européenne et de la possibilité de proposer des produits dans plusieurs devises et indices.

Quel est le calendrier de déploiement de la plateforme ?

La transition vers Euronext ETF Europe s’étale jusqu’en septembre 2026, avec des phases progressives d’intégration, de démultiplication et de rationalisation des produits.